Os títulos digitalizados podem trazer uma era de compliance automatizada, maior liquidez e facilidade de negociação

Os títulos digitalizados podem se tornar o método mais comum de posse de títulos e negociações secundárias no futuro, e um dos principais benefícios pode residir na capacidade de alavancar o uso de contratos inteligentes para automatizar a conformidade regulatória desses títulos, de acordo com uma nova análise. papel branco de profundidade.

Na verdade, o recém-lançado documento, Digitized Securities and the Promise of Automated Compliance, descreve como esse processo poderia ser revolucionário e como os contratos inteligentes poderiam ser usados ​​para automatizar a conformidade com determinadas leis de valores mobiliários. O artigo foi produzido por David J. Kappos, D. Scott Bennett e Michael E. Mariani, todos parceiros corporativos da Cravath, Swaine & Moore LLP; em conjunto com Jeffrey M. Amico, consultor jurídico da Fluinum Factora de start-up de blockchain; e Christopher Pallotta, Vincent Molinari, Annemarie Tierney e Peter Chiaro, da Templum, uma corretora registrada especializada no comércio secundário de títulos digitalizados.

Um resultado poderia ser uma redução significativa nas barreiras administrativas e processos demorados que resultam de restrições comerciais relacionadas a leis de valores mobiliários. Isso, por sua vez, poderia melhorar significativamente a liquidez secundária em mercados privados, afirma o jornal.

Como já mencionado no documento, a primeira geração de títulos digitalizados - simplesmente uma representação digital de um título que pode ser programado para automatizar certas funções e que existe em um livro-razão distribuído em forma de blockchain - é “efetivamente títulos tradicionais envelopados em um invólucro digital ”. Entretanto, isso não significa que o impacto desses novos instrumentos digitalizados deva ser descontado. De fato, semelhante a como a transição do “correio tradicional” para o e-mail não alterou as mensagens escritas subjacentes, foi o salto tecnológico da digitalização do processo que manteve todos os benefícios e, de fato, mudou a forma como nos comunicamos - tanto casualmente e profissionalmente - dramaticamente.

 

Como o livro branco explica, os benefícios mais promissores dos títulos digitalizados serão encontrados em sua base tecnológica e na mudança na forma como lidamos tradicionalmente com os títulos. Nesse caso, veremos um benefício significativo no potencial de usar contratos inteligentes para automatizar o cumprimento de certos aspectos da lei de valores mobiliários, que atualmente pode ser um fardo administrativo, especialmente para empresas privadas menores. Sob o novo processo, tudo isso pode mudar para melhor, argumenta o jornal.

"Usando uma garantia digitalizada, um emissor poderia escrever certas restrições de transferência diretamente no código do contrato inteligente, efetivamente consagrando certos requisitos importantes da lei de valores mobiliários - como períodos de manutenção ou limites de acionistas - diretamente para a própria segurança", escrevem os autores. "Feito corretamente, isso poderia fornecer aos emissores e aos reguladores a garantia de que as leis aplicáveis ​​estavam sendo cumpridas, ao mesmo tempo em que eliminaria certos atritos transacionais que dificultam a negociação dos investidores em mercados secundários."

O documento ressalta que muitos desses benefícios serão inicialmente e mais profundamente sentidos na área de títulos privados em comércio secundário e emissores não públicos porque “muitas das isenções de registro aplicáveis ​​que são administrativamente onerosas para cumprir poderiam ser traduzidas em código. e automaticamente. ”Esse benefício seria possível porque os livros distribuídos (blockchain) que abrigariam esses contratos inteligentes permitiriam que corretores, bolsas, custodiantes e outras entidades necessárias para efetuar uma transação de valores mobiliários compartilhassem uma camada de dados programável comum.

Além disso, ao permitir que essas complexas verificações de conformidade sejam aplicadas automaticamente em qualquer transferência de propriedade e sem exigir qualquer autorização pré-negociação ou intervenção pós-negociação ou reconciliação para garantir conformidade e controle de propriedade, muito desse trabalho administrativo pesado seria bastante reduzido , se não for eliminado completamente.

Mudando o status quo

"Isso marca uma mudança na função de etapa sobre o status quo nos mercados de títulos privados, onde atualmente há uma falta significativa de infraestrutura para facilitar negociações secundárias em escala legal", explica o documento. “No longo prazo, os livros distribuídos também podem ganhar adoção nos mercados de capital públicos, agilizando não apenas os processos de liquidação, mas também outras funções fortemente intermediadas, como a distribuição de fluxos de caixa e a gestão do voto dos acionistas também”.

Este artigo detalha o assunto; primeiro, fornecendo uma visão geral e os benefícios dos sistemas de contabilidade distribuídos em alto nível, e descrevendo suas principais vantagens em comparação com as tecnologias existentes. Em segundo lugar, o documento resume a estrutura básica que rege as ofertas de valores mobiliários nos Estados Unidos, bem como os encargos administrativos significativos que as empresas privadas menores devem cumprir. Terceiro, o documento detalha especificamente como e onde os contratos inteligentes poderiam ser usados ​​para automatizar o cumprimento de certos requisitos da lei de valores mobiliários, o que poderia reduzir uma grande barreira à liquidez secundária nos mercados privados. Finalmente, o artigo conclui analisando certas limitações que devem ser abordadas para que essa tecnologia adquira ampla adoção e avalie quais soluções existentes têm maior probabilidade de gerar ampla adoção.

Enquanto o artigo mostra uma imagem brilhante dos ganhos do processo de eficiência administrativa e conformidade que podem ser obtidos através do uso de títulos digitalizados, um livro distribuído, contratos inteligentes e a automação da conformidade, ele carrega um aviso subjacente dos perigos de ignorar isso. avanço tecnológico e mantendo a forma como as coisas sempre foram feitas.

Esse processo revolucionário "pode ​​oferecer benefícios reais aos emissores e investidores do mercado privado", afirma o documento, alertando que "o status quo simplesmente permanece muito ineficiente e pesado à medida que avançamos para a era digital dos mercados financeiros".

 

 

> PARA QUEM PRECISA DE INOVAÇÃO NA GESTÃO JURÍDICA > LEGAL ONE 

A Revolução digital no gerenciamento e inteligência estratégica para escritórios de advocacia e departamentos Jurídicos

> PARA QUEM PRECISA DE CONHECIMENTO ESTRATÉGICO > REVISTA DOS TRIBUNAIS 
O Selo Editorial Revista dos Tribunais reúne autores consagrados do meio Jurídico em obras aprofundadas para capacitar os profissionais do Direito, respaldando-os com respostas rápidas, precisas e confiáveis.

> SOBRE A THOMSON REUTERS  | LEGAL
Respaldamos os profissionais do Direito com respostas confiáveis para as suas decisões mais estratégicas, combinando inteligência, tecnologia e os melhores especialistas, oferecendo soluções digitais inovadoras para a gestão eficiente e gerando conteúdo relevante para as mais diversas áreas do mercado Jurídico.

 

Quer saber mais? Preencha o formulário para solicitar um contato

Por favor, preencha todos os campos obrigatórios.

Ao enviar este formulário, você reconhece que leu e concorda com a nossa

Política de privacidade